Derrumbe del Riesgo País: las 3 razones detrás del nuevo mínimo histórico de la gestión Milei

El escenario financiero argentino consolidó un cierre de semana excepcional. En una jornada marcada por el feriado cambiario local, el Riesgo País anotó un nuevo mínimo absoluto bajo la presidencia de Javier Milei al cerrar en 402 puntos básicos, quedando al borde de perforar la barrera psicológica de las 400 unidades. Para encontrar un indicador en niveles similares hay que remontarse a marzo de 2018, durante el mandato de Mauricio Macri.

Con un retroceso diario del 0,5%, la caída del indicador que elabora el JP Morgan ya acumula una merma del 5,6% en lo que va de julio y un impresionante desplome del 29,6% en el transcurso de 2026.

A continuación, analizamos las tres razones clave que explican este optimismo del mercado, el rally de los bonos soberanos y el festejo de las acciones argentinas en Wall Street.

1. El impacto del Programa Financiero 2026–2027

El principal motor de la compresión del Riesgo País (que cayó más de 80 puntos básicos en el último mes) fue la recepción de la City a la hoja de ruta oficial. La presentación del Programa Financiero 2026–2027 por parte del equipo económico trajo previsibilidad a los inversores de mediano y largo plazo.

La certeza sobre cómo el Gobierno afrontará los vencimientos disipó los fantasmas de un cortocircuito financiero y disparó un rally de compras que los analistas tildan de «difícil de imaginar apenas un mes atrás».

2. Cumplimiento regulatorio: el pago masivo a los bonistas

Lejos de los discursos, el mercado validó las acciones concretas. El Gobierno inició el pago de vencimientos de deuda por USD 4.300 millones a los bonistas privados, correspondientes a los títulos reestructurados en 2020.

A pesar de la interrupción por el feriado del Día de la Independencia, el pago se liquidó de manera coordinada en dos tramos y terminará de acreditarse de forma definitiva el próximo lunes 13 de julio. Cumplir con este compromiso con reservas y recursos genuinos sepultó las dudas sobre la capacidad de pago del Banco Central.

3. Explosión de los bonos soberanos y los ADRs bancarios

La baja del indicador es la consecuencia directa de la suba de precio de los bonos públicos argentinos (a mayor precio, menor rendimiento y menor riesgo). Los títulos en dólares avanzaron en todas sus especies, liderados por el AL29D (1,2%) y el GD30D (0,8%).

Paralelamente, las acciones de empresas argentinas en Wall Street (ADRs) vivieron una fiesta financiera encabezada por el sector bancario, el termómetro directo de la economía local:

• BBVA: +9,1%
• Grupo Financiero Galicia: +8,8%
• Banco Supervielle: +6,4%

En la plaza local, el índice Merval acompañó la tendencia con un alza del 2,4%, impulsado también por las casas matrices de los bancos locales (BBVA +7,6% y Galicia +6%).

La paradoja del día no laborable y qué esperar ahora

El hito financiero se dio en un contexto atípico. Al ser un día no laborable en Argentina, no hubo clearing bancario ni operaciones de contado inmediato o cauciones, limitando la actividad bursátil a transacciones de títulos privados y públicos a plazo de 24 horas. Tampoco operó el mercado de cambios oficial ($1460 / $1510), quedando únicamente activa la plaza informal del dólar blue, que se mantuvo planchada en $1490 para la compra y $1510 para la venta.

¿Qué significa esto para la economía general? De consolidarse esta tendencia y romper el piso de los 400 puntos, los analistas de mercado coinciden en que la Argentina encontrará una ventana de oportunidad óptima para regresar a los mercados internacionales de crédito. Esto le permitirá al Gobierno refinanciar deudas a tasas mucho más bajas, ampliando el financiamiento disponible y otorgando una enorme flexibilidad para el programa económico de los próximos años.