Escenario de volatilidad de cara al 2027: por dónde pasa hoy la construcción de la rentabilidad (y cómo alcanzarla)

Durante años, muchas compañías pudieron convivir con ineficiencias operativas gracias a un contexto inflacionario que licuaba costos, deudas y errores de gestión. Sin embargo, para Aníbal Casas Arregui ese escenario comenzó a quedar atrás.

El titular de S&C Inversiones sostuvo que las empresas ingresan en una etapa donde la liquidez recupera un papel central y donde la capacidad de anticiparse a eventuales episodios de volatilidad puede marcar la diferencia. Según explicó durante el último Desayuno de Coyuntura de Punto a Punto, la proximidad del ciclo electoral de 2027 obliga a construir margen financiero desde ahora. 

La recomendación no pasa necesariamente por expandirse agresivamente, sino por fortalecer la posición financiera y asegurar capacidad de maniobra frente a posibles cambios en el contexto económico. En ese sentido, consideró que las empresas deberían aprovechar las actuales condiciones de financiamiento para reforzar capital de trabajo y liquidez antes de que aumente la incertidumbre.

El fin de la rentabilidad inflacionaria

Otro de los conceptos centrales de la exposición fue el cambio de paradigma que enfrentan las empresas luego de años de inflación elevada. Para Casas Arregui, la rentabilidad ya no puede sostenerse únicamente mediante aumentos de precios o mecanismos de cobertura inflacionaria.

“La rentabilidad hoy pasa mucho más por volumen y eficiencia”, sostuvo. El especialista señaló que la nueva etapa obliga a revisar costos, procesos y estructuras de negocios. En un mercado más competitivo, advirtió, los errores operativos tienen un impacto mayor sobre los márgenes y obligan a una administración más rigurosa de los recursos. 

También remarcó que el costo del capital vuelve a convertirse en una variable relevante para evaluar inversiones, financiamiento y crecimiento. En este sentido, indicó que el sistema bancario argentino continúa mostrando limitaciones estructurales para acompañar procesos de inversión de largo plazo, por lo que recomendó explorar herramientas vinculadas al mercado de capitales.

Capacidad de maniobra

Entre las posibilidades disponibles mencionó instrumentos como cauciones, pagarés bursátiles y mecanismos que permitan acceder a financiamiento con costos competitivos y mayor flexibilidad. Sin embargo, aclaró que el objetivo inmediato no pasa necesariamente por acelerar inversiones, sino por fortalecer la posición financiera de las compañías.

Así, indicó que muchas empresas deberían aprovechar las actuales condiciones de financiamiento para reforzar liquidez, capital de trabajo y cobertura frente a posibles episodios de volatilidad. La preparación financiera, explicó, puede convertirse en una ventaja competitiva en un contexto de mayor incertidumbre.

Para Casas Arregui, el cambio más profundo pasa por una nueva lógica de gestión. De esta manera, las compañías deberán acostumbrarse a competir en un entorno donde la eficiencia, la productividad y la calidad de las decisiones pesan más que las ventajas generadas por la inflación o por distorsiones macroeconómicas. 

“El empresario estuvo acostumbrado a que todo lo que le sacaban por impuestos se lo devolvieran por subsidios o licuación de deudas por inflación. Si a este modelo le va bien, eso no pasa de vuelta«, concluyó.