Inflexión en la economía de Córdoba: la actividad repuntó un 0,56% en el inicio de 2026 e interrumpió dos trimestres de caída

La actividad económica de la provincia de Córdoba registró un cambio de tendencia durante el primer trimestre de 2026. Tras encadenar dos períodos consecutivos en terreno negativo, el Índice de Actividad Económica de Córdoba (IAEC) computó una leve suba del 0,56% en comparación con el trimestre anterior.

Esta medición, elaborada por el Instituto de Economía y Finanzas (IEF) de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad Nacional de Córdoba, marca un punto de inflexión en la coyuntura local, aunque los niveles generales de expansión continúan siendo modestos.

A pesar de este indicador positivo en términos trimestrales, las estadísticas académicas advierten sobre una persistente desaceleración en la comparación interanual. Mientras que a mediados de 2025 el ritmo de crecimiento de la economía cordobesa alcanzaba una tasa del 7,75%, en el primer trimestre de este año el avance se ubicó en un acotado 1,64%.

La dinámica agregada del indicador provincial encuentra una correlación directa con la reconfiguración interna de sus componentes, donde los sectores agroindustriales y energéticos compensaron las caídas de otros rubros clave.

El mapa sectorial de la reactivación cordobesa

Al desglosar las variables que componen el índice provincial, la industrialización de maní se posicionó como el vector de mayor dinamismo económico al registrar una notable expansión del 12,86% trimestral. Este repunte adquiere mayor relevancia al evaluar su desempeño interanual, donde exhibió un sobresaliente incremento del 44,27%.

Desde el equipo estadístico de la UNC recuerdan que este sector se caracteriza por una marcada volatilidad y que su fuerte contracción previa había sido una de las causas del retroceso de la economía local a fines de 2025.

Por su parte, el Consumo de Hidrocarburos Líquidos y el Consumo de Cemento Portland operaron en la misma dirección expansiva durante este inicio de año. El sector de combustibles líquidos mostró un avance del 5,05% trimestral y un alza del 11,36% interanual, mientras que el cemento aportó un crecimiento del 2,60% en el trimestre.

Estas subas permitieron amortiguar el retroceso del 3,52% registrado en la molienda de girasol y la caída del 2,52% en el patentamiento de vehículos, rubro que al menos comenzó a moderar su desplome frente a los registros anteriores.

La trayectoria reciente de la curva económica cordobesa ratifica una estrecha sincronía histórica con el Producto Interno Bruto (PIB) de la Nación. Las estimaciones del IEF coinciden con las últimas mediciones del Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) del INDEC, las cuales confirmaron una interrupción de la inercia contractiva en todo el país. A nivel general, la economía argentina promedió una mejora del 1,1% durante el primer trimestre de 2026 respecto al cierre del año anterior, validando el repunte local.

La molienda de oleaginosas consolida su piso

El análisis sectorial específico del informe pone el foco en la molienda de soja y girasol como actividades esenciales para medir el verdadero pulso de la provincia. Durante la campaña 2025/2026, la industrialización acumulada de soja alcanzó las 2.790.399 toneladas, consolidando una fase de estabilización con un avance del 3,13% frente al ciclo previo. La brecha se vuelve mucho más profunda al contrastar el volumen actual con el ciclo 2023/2024, registrando un salto del 77,37% debido al progresivo fin de los efectos de la sequía histórica.

Por el lado del complejo girasolero, el procesamiento industrial en el primer trimestre de 2026 alcanzó las 131.769 toneladas en la provincia. Este volumen representa una recuperación de corto plazo del 11,20% en comparación con los mismos meses de la campaña anterior. No obstante, los analistas universitarios aclaran que la actividad todavía se desenvuelve por debajo de los promedios históricos de molienda, acumulando una contracción cercana al 18% respecto a las campañas de 2022 y 2023.

La evolución del procesamiento industrial de granos no responde de manera idéntica a los niveles de recolección primaria en los campos cordobeses. De acuerdo con los datos recopilados junto a la Bolsa de Cereales de Córdoba, la cosecha de soja de la campaña 2025/2026 sufrió una leve disminución del 3,52%, totalizando 14.113.326 toneladas. En el caso del girasol, la caída de la producción agrícola en territorio provincial fue más marcada, alcanzando un retroceso interanual del 25,47% con 517.063 toneladas recolectadas.

Precios globales y el impacto real de las retenciones

Frente a una cosecha local que no se expandió, el sostenimiento de la molienda industrial estuvo fuertemente ligado a una recomposición gradual de las cotizaciones internacionales. Entre 2025 y el primer trimestre de 2026, los precios FOB de los aceites vegetales y los pellets de soja y girasol mostraron una mayor firmeza debido a la demanda global de biocombustibles.

Aunque los valores actuales se mantienen distantes de los máximos históricos registrados en 2022 por el inicio del conflicto en Ucrania, la mejora respecto a los mínimos de 2023 motorizó los márgenes de las plantas procesadoras.

Por último, el informe de la Universidad Nacional de Córdoba relativiza el impacto que tuvieron las modificaciones sobre los derechos de exportación en la decisión de industrializar. Si bien el Gobierno nacional implementó un esquema de rebajas impositivas permanentes en diciembre de 2025, el diferencial de alícuotas entre el grano primario y el subproducto procesado se mantuvo casi inalterado.

Actualmente, el poroto de soja tributa un 24% frente a un 22,5% de sus derivados, sosteniendo una brecha de 1,5 puntos porcentuales que no modificó los incentivos previos.

En el caso del girasol, la brecha impositiva también se redujo de los 2 puntos originales a un margen de 1,5 puntos porcentuales a comienzos de este año, donde la semilla cotiza con una alícuota del 4,5% y los subproductos como el pellet se ubican en el 3%.

En consecuencia, las conclusiones del estudio técnico sugieren que la dinámica de la agroindustria local responde fundamentalmente a la disponibilidad de la materia prima y al escenario internacional de precios, restándole peso a los cambios de la estructura tributaria interna.