“La vida no puede depender de un político”: la definición de Zuchovicki sobre el rumbo económico

El mercado de capitales argentino atraviesa una transformación inédita. En pocos años multiplicó su base de inversores, incrementó significativamente el volumen operado y comenzó a reflejar un cambio de comportamiento entre quienes buscan canalizar sus ahorros hacia instrumentos financieros.

Así lo planteó Claudio Zuchovicki, presidente de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), quien aseguró que el potencial de crecimiento todavía es muy amplio, aunque estará condicionado por la consolidación de un rumbo económico estable y de instituciones que generen previsibilidad.

«Siempre los mercados de capitales son un cuadro sinóptico del país. En la medida en que Argentina se vaya formalizando, más empresas van a formar parte de nuestra familia bursátil«, afirmó durante su participación en el Foro de Inversiones Córdoba.

Actualmente, explicó, BYMA opera alrededor de US$ 10.000 millones diarios, mientras que la cantidad de cuentas comitentes pasó de apenas 600.000 a cerca de 13 millones en apenas tres o cuatro años, una expansión que refleja una creciente participación de los argentinos en el mercado financiero.

Sin embargo, considera que el recorrido recién comienza.

«Hay un potencial enorme porque todavía falta que más empresas ingresen al mercado y, sobre todo, que se ratifique un rumbo económico basado en el respeto por la propiedad privada y el cumplimiento de los contratos», sostuvo.

Un cambio de ánimo entre los inversores

Para Zuchovicki, el escenario actual difiere sustancialmente del que atravesó Argentina entre 2017 y 2018, cuando el entusiasmo inicial fue reemplazado por una fuerte salida de capitales en medio de la incertidumbre política.

Hoy, asegura, el comportamiento es exactamente el inverso.

«La ventaja que tenemos respecto de aquella época es que hoy hay mucha gente esperando definiciones políticas para invertir. Por lo tanto, la próxima orden, si llega, será de compra y ya no de venta«, afirmó.

Según explicó, gran parte de los inversores se mantienen expectantes mientras observan si las reformas económicas logran consolidarse y si desaparecen definitivamente debates que históricamente condicionaron a la economía argentina, como el déficit fiscal permanente o el financiamiento vía emisión monetaria.

En ese contexto, entiende que el desafío consiste en generar confianza de largo plazo para que el ahorro local permanezca dentro del sistema financiero y financie inversiones productivas.

De la economía financiera a la economía real

Uno de los conceptos centrales de la exposición fue el cambio de paradigma que, según Zuchovicki, ya comenzó a experimentar el sector empresario argentino.

El presidente de BYMA sostuvo que el país está dejando atrás un modelo donde las ganancias provenían principalmente del resultado financiero para ingresar en una etapa donde el crecimiento dependerá de la competitividad, la productividad y la capacidad de generar valor desde la operación cotidiana.

«Antes muchas empresas salvaban sus balances gracias al resultado financiero mientras el operativo perdía dinero. Hoy ocurre exactamente al revés: el operativo vuelve a ser el protagonista y el financiero deja de ocupar ese lugar», explicó.

Ese cambio, aseguró, también modifica el liderazgo dentro de las organizaciones.

«El poder deja de estar concentrado en el gerente financiero y pasa al gerente comercial y al gerente de Tecnología. Son ellos quienes van a definir la competitividad de las empresas en esta nueva etapa», sostuvo.

Además, destacó que esta transformación tiene un fuerte componente federal porque los recursos, las inversiones y la capacidad productiva del país se encuentran en el interior.

«Argentina ya no puede pensarse únicamente desde la City porteña. El desarrollo está donde se produce, donde están los recursos y donde las empresas generan valor», remarcó.

La estabilidad cambia las reglas de competencia

Durante su análisis, Zuchovicki sostuvo que la macroeconomía no puede analizarse de manera aislada, sino como la suma de millones de decisiones individuales de consumo, inversión, producción y comercio exterior.

Mientras algunas actividades logran adaptarse rápidamente al nuevo contexto económico, otras enfrentan mayores dificultades producto de un cambio estructural impulsado también por la tecnología.

En un entorno de alta nominalidad, explicó, muchas compañías obtenían rentabilidad mediante el sobrestockeo o las diferencias financieras. Con una economía más estable, la competencia vuelve a centrarse en la eficiencia, la innovación y la capacidad de diferenciarse.

Por eso incitó a no postergar decisiones de inversión hasta el próximo turno electoral. «Esperar a 2027 puede tener un costo mucho más alto que invertir hoy. El verdadero riesgo no siempre está en equivocarse, sino en quedarse quieto mientras el mundo cambia», advirtió.

Recordó además que cerca del 90% del PBI mundial ya funciona sobre plataformas digitales y aplicaciones que modificaron definitivamente la forma de producir, vender y consumir.

«La vida no puede depender de un político»

Otro de los ejes de su exposición estuvo centrado en el vínculo entre economía y política.

Zuchovicki sostuvo que durante décadas el éxito de numerosos negocios dependió más de las decisiones de funcionarios que de la capacidad empresarial.

«Si mi vida depende de un político es que yo no estoy haciendo algo bien. La vida tiene que depender de lo que yo haga y de mi esfuerzo«, afirmó.

En ese sentido, manifestó su coincidencia con el rumbo económico impulsado por el presidente Javier Milei en materia de libertad económica y menor intervención estatal, al considerar que busca devolver protagonismo al individuo y reducir la dependencia respecto del poder político.

También sostuvo que la asistencia social debe enfocarse directamente sobre las personas y el desarrollo del capital humano, evitando intermediaciones.

Argentina frente a una oportunidad global

Más allá de las debilidades que aún observa en materia institucional y de seguridad jurídica, Zuchovicki consideró que Argentina atraviesa una oportunidad poco frecuente dentro del escenario internacional.

Según explicó, el país cuenta con ventajas diferenciales frente a un mundo atravesado por conflictos geopolíticos, tensiones comerciales y disputas territoriales.

«Estamos en el lugar adecuado, en el momento adecuado. Lo que exportamos vale más y lo que importamos vale menos«, afirmó.

A ello sumó que los activos argentinos continúan mostrando valuaciones históricamente bajas en términos reales, lo que, combinado con la abundancia de recursos naturales y la estabilidad democrática, configura un escenario atractivo para las inversiones de largo plazo.

El desafío de romper el ciclo electoral

Uno de los principales condicionantes que identifica para el desarrollo del mercado argentino es la incertidumbre que generan los procesos electorales.

Según explicó, Argentina todavía funciona bajo una lógica donde cada elección pone en discusión aspectos centrales del modelo económico, situación que desalienta inversiones de largo plazo.

Como contraste mencionó experiencias de otros países de América Latina, donde distintas fuerzas políticas alternan en el poder sin modificar los consensos económicos fundamentales.

Para el presidente de BYMA, Argentina necesita avanzar hacia ese modelo institucional.

El objetivo, afirmó, es que existan acuerdos básicos que permanezcan independientemente del signo político de cada gobierno.

Entre esos consensos enumeró el rechazo al déficit fiscal permanente, la oposición a la emisión monetaria como mecanismo de financiamiento y el respeto irrestricto por los contratos y la propiedad privada.