Por qué comprar Lebacs será un buen negocio hasta mediados de 2019

(José Busaniche, para Perfil Córdoba) Al calor del amplio frente de reformas en que viene trabajando el Gobierno nacional, los inversores siguen buscando señales e información para ajustar la definición de sus colocaciones. En ese contexto, Perfil Córdoba dialogó con Alejandro Bianchi, gerente de inversiones de la plataforma invertironline.com quien disertó en Córdoba.

El especialista analizó las opciones que el mercado ofrece hoy y vaticinó que apostar por las Lebacs seguirá siendo negocio, mientras se mantenga el esquema de tasas altas del Banco Central, algo que podría estirarse por más de un año.

“La Argentina tiene adelante un proceso de seis años, eso es lo que dijeron las urnas y los planes del Gobierno que se están empezando a presentar. Desde el punto de vista de las inversiones, el que tiene ca­pacidad de ahorrar tiene que saber que el Banco Central va a seguir con esta política de tasa real positiva. Ya subió de nuevo la tasa de referencia, está en 28,75, una tasa súper interesante que le gana por mucho al 20% de los plazos fijos y con riesgo más bajo. El inversor de corto plazo lo tiene que aprovechar”, señala.

Explotaron las Lebacs. El movimiento en la composición de las carteras muestra cla­ramente la preferencia de los inversores por las Letras del Central. Este año, la cantidad de inversores físicos que opta­ron por el plazo fijo aumentó un 16%, en tanto que los que optaron por Lebacs crecieron un 400%.

“La recomendación que damos nosotros es ir a Lebacs. Tienen larga vida mientras siga esta estructura de tasas que no tiene sentido. No tiene sentido porque siempre a mayor riesgo, mayor tasa y ¿qué tiene más riesgo, hacer un plazo fijo en un banco o prestarle plata al Banco Central con una Lebac? Obviamente hacer un plazo fijo en un banco, cualquiera sea, porque es un banco dentro de un sis­tema controlado por el banco de bancos que es el Central. La probabilidad de que quiebre el Galicia es más alta que quiebre el Central y, sin embargo, paga más el Central. No tiene lógica. En algún momento esas curvas (plazo fijo vs. Lebacs) se tienen que cruzar”, dice Bianchi.

Cuándo puede producirse esa convergencia es el punto central. Según el referente de invertironline.com ese momento sería entre junio de 2018 y julio de 2019: “A medida que la economía siga creciendo y haya mayor demanda de crédito, eso va a generar cierta escasez de pesos en la plaza y que los bancos se em­piecen a pelear más. Al negocio de Lebacs le veo un año y medio más de vida. La lógica sería que en el momento que las cuervas se crucen la inflación baje”, marcó el ejecutivo.

Poco ahorro bancarizado. Uno de los puntos débiles que Bianchi marca en relación con el sistema financiero argentino parte de considerar el escaso nivel de ahorro general y de ahorro bancarizado en particular que tiene el país. “En la Argentina el 20% de la gente dice haber ahorrado, según en­cuestas del Banco Mundial. Es muy bajo comparado con tasas del 89% de países desarrollados. Y sólo entre el 3% y el 5% ahorra a través de una institución financiera. Hay 16 millo­nes de personas que perciben algún tipo de ingreso, la mitad perciben un ingreso mayor a $10.000. Si al menos ahorraran el aguinaldo, podrían convertirse en pequeños inversores”, afirma.