Argentina recupera protagonismo en M&A: crecimiento, sectores líderes y grandes jugadores

El mercado de fusiones y adquisiciones (M&A, por sus siglas en inglés) en Argentina experimentó un crecimiento notable en 2024, registrando 99 transacciones por un valor total de al menos US$ 8.900 millones, según un informe de PwC. Este repunte convierte a 2024 en el año más activo en M&A desde 2019 en términos de cantidad de operaciones y desde 2017 en monto operado.

El informe destaca que, tras un inicio moderado, la segunda mitad del año marcó un récord en transacciones desde 2012. Este aumento en la actividad está vinculado a la normalización económica y a las políticas promercado implementadas por el gobierno nacional. Además, las perspectivas para 2025 son alentadoras.

Predominio de compradores extranjeros y un creciente interés local

Los compradores extranjeros representaron el 51% del volumen total de transacciones, manteniendo su liderazgo en el mercado. No obstante, la proporción de inversores locales creció en comparación con años anteriores, lo que indica que, en períodos de transición, los actores nacionales suelen anticipar mejor los ciclos económicos y se vuelven más activos en el mercado.

En contraste, los jugadores financieros y fondos de inversión tuvieron una participación marginal, con menos de tres transacciones registradas. En el ámbito global, estos inversores representan entre el 30% y 40% de las transacciones, por lo que se espera que su presencia en Argentina aumente gradualmente a medida que se consolide la estabilidad económica.

Salidas de multinacionales y llegada de nuevos actores

El informe de PwC señala que la salida de multinacionales continuó, aunque a un ritmo menor que en 2023. En total, se registraron 12 transacciones en las que empresas extranjeras vendieron parcial o totalmente sus operaciones en Argentina, frente a las 17 del año anterior. Factores externos, como el aumento del riesgo en Brasil, podrían influir en más desinversiones en la región.

Por otro lado, se observó un incremento en los montos de las transacciones. Si bien la mayoría de los acuerdos se situaron por debajo de los US$ 20 millones, se registraron cinco transacciones de gran envergadura: dos entre 500 y 1.000 millones de dolares, y tres superiores a los 1.000 millones, un hito que no ocurría desde 2010.

Sectores más dinámicos

Energía y Recursos lideró el mercado con el 30% de las transacciones y más del 70% del valor total operado, con Minería como el subsector más relevante. Dentro de este segmento, el litio fue protagonista, seguido por proyectos de cobre, oro, plata y uranio.

Otros sectores destacados incluyen:

• Tecnología, Medios y Telecomunicaciones (TMT): 22 transacciones, con énfasis en servicios de IT y telecomunicaciones.
• Alimentos y Agro: 14 operaciones, abarcando alimentos y bebidas, insumos agrícolas y frigoríficos.
• Servicios Financieros: 9 transacciones, impulsadas por cambios en la economía y mejores condiciones de crédito.
• Pharma & Salud: 9 transacciones, reflejando la reconfiguración del sector en términos de tarifas y regulaciones.
• Construcción: 7 transacciones, concentradas en materiales de construcción e ingeniería.

Transacciones clave del año

Entre los acuerdos más relevantes de 2024, se destacan:

• Minería: BHP y Lundin Mining formaron un joint venture para desarrollar proyectos de cobre en San Juan, en una transacción valorada en más de 3.000 millones de dólares.
• Petróleo y Gas: Exxon Mobil vendió activos en Vaca Muerta a Pluspetrol y YPF, con un valor estimado en 1.700 millones de dólares.
• Tecnología: Prosus adquirió la empresa de turismo online Despegar por 1.700 millones de dólares.
• Servicios Financieros: HSBC vendió sus operaciones en Argentina al Grupo Financiero Galicia por 550 millones de dólares, consolidando a Galicia como el segundo banco más grande del país.
• Consumo Masivo: Newsan compró las operaciones de Procter & Gamble en Argentina, incluyendo su planta de producción y su paquete de marcas.

Perspectivas para 2025

El informe de PwC señala que el crecimiento en M&A podría continuar en 2025, impulsado por la consolidación de la estabilidad económica y la implementación de reformas promercado. La reactivación de sectores estratégicos, como minería y petróleo, junto con la mayor participación de fondos de inversión, son factores que podrían dinamizar aún más el mercado.

En conclusión, 2024 marcó un punto de inflexión para el sector de M&A en Argentina, con un retorno a niveles previos a la crisis y una perspectiva optimista para los próximos años.